【平安证券评级】叶檀:A股大热 沪港通仍旧淡定


发布时间:2020-09-24 17:27:09 阅读量:8246 作者:祺祾

A股大热并未引燃海外资金投资沪港通的热情,一方面是因为A股估值极高,能进的资金已经进入;另一方面是落后的交易规则,如果没有实质性变动,沪港通将保持“淡定”平安证券评级。

■叶 檀

A股大热,沪港通依然冷眼旁观。

截至3月27日的近两周,沪深两市每日成交量突破万亿变得稀松平常,大量资金进入股市。截至3月20日,融资余额高达1.378万亿元,创出历史新高,是去年同期的3.5倍。

前期遇冷的沪港通也稍有回暖。自3月12日以来,北向资金较前一周近乎倍增。其中3月17日和3月23日使用额度均超过20亿元。这是沪港通开通后又一个小高峰。但相比每天150亿元的额度,以及国内A股市场轻松破万亿元的交易量,20亿元真不算多。

因为市场参与者抱怨声不绝,沪股通交易规则最近稍有修改,其股票实际权益归属即财产权发生了变化。港交所发言人证实,从3月开始已更改结算规则。海外基金透过沪股通买入A股,原来由香港中央结算担任“名义持有人”;现在,中央结算向这些海外基金发一个凭证来证明基金拥有实益权,在特殊情况下,中央结算可代为追偿。

这当然是个进步,但在财产权保护上仍显不足,无法打消海外基金的顾虑,颁发的凭证是否能够有效保护财产,受益者是否就是财产所有权人,很多疑问仍待解平安证券评级。一旦发生纠纷,港交所承诺可代表海外投资者在内地采取法律行动及索偿。不过,这是在罕有的情况之下,基金若没办法自行追讨,中央结算才代为追讨;而且基金需全数负责有关的法律费用,出面维护权益的成本会比较高。

现在看来,沪港通的一部分交易限制,阻挡住了稳健投资者,而在交易手段上又阻挡住了追求快进快出、风格激进的投资机构,剩下的就是传统A股市场投资者。沪港通到底有多少真正意义上的投资者,值得思量。

因担忧风险失控,某些政策设计过于谨慎,就有可能失去试验的意义。以沪股通沽空机制而论,借券困难,做空比例严格限定,目前虽有414只可供境外投资者做空的A股,但大部分标的股可供卖空的股数非常少,有的只有几百股可卖空。可供卖空股数最多的大秦铁路,可卖空的股数也只有741万股,占其总股本0.05%。3月2日沽空机制推出以来,连续两周零交易,首单做空中国平安也是一笔乌龙交易,冷落到连只“花瓶”都算不上。

市场常拿QFII与沪港通做比较。以往,QFII额度审批得到的多、使用的少,外管局数据显示,截至2月27日,QFII累计获批机构265家,累计获批额度697.23亿美元。笔者咨询业内人士,使用QFII额度的仅300多亿美元。日前有消息称,QFII、QDII额度审批可能年内取消。这是早就该有的改变,原本就没有审批的必要。

沪港通不温不火是前车之鉴。在内外资本项目开放上,控制风险是必要的,但为了避免市场风险而扼住资金逐利的活力,却是不必要的。

若重组成功,大智慧的曲折“券商路”或将迎来胜利。近期,市场对于证监会开放券商牌照申请的预期强烈。早在今年2月,证监会在新闻发布例会上表态称,将明确新设证券公司的审批政策,研究明确证券业务牌照管理办法。当时,在期盼券商牌照申请开放的队伍里,互联网金融企业已经“高高地伸出了手”,大智慧、东方财富网、同花顺等互联网金融公司纷纷表达了进军券商的意愿。

同花顺统计数据显示,截至8月11日,已经披露中报的447家A股上市公司中,27家公司的前十大流通股东中出现了QFII的身影。其中15家公司为二季度新进,分别是华意压缩、泸州老窖、华东科技、华菱钢铁、江苏神通、洽洽食品、珠江钢琴、回天新材、扬杰科技、皖维高新、江山股份、华海药业、中国汽研、金牛化工和珠江钢琴。

那么显然,这个李华不是一般人,就是腾讯公司有名的第18号员工,腾讯的创始员工平安证券评级。此外,打开李华创办的富途网首先引入眼帘的是一则指向富途证券的广告栏。由此可以推断,李华也是富途证券的创始人,就是富途证券官网管理员Leaf。

光大证券7月份实现营业收入4.4亿元,环比增长18.79%;实现净利润1.27亿元,环比增长67.10%。太平洋证券7月份实现营业收入1.29亿元,环比增长39.06%;实现净利润5901.66万元,环比增长51.16%。国元证券7月份实现营业收入2.33亿元,环比增长19.54%;实现净利润9072.31万元,环比增长17.56%。国海证券7月份实现营业收入1.7亿元,环比增长7.1%;实现净利润5266.69万元,环比增长18.29%。西部证券7月份实现营业收入1.52亿元,环比增长35.11%;实现净利润7672.12万元,环比增长94.69%。

A股 资金 额度

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网友评论:

来自诸暨的网友说:评论时间:2020-09-24

夜凉如水,遥望繁星,不禁在想:有谁能错过人间的困境,擦净世间的粉尘,看透千姿百态的人生?渺渺尘世,很多人不能,既然不能,不如敞开心扉,坦然面对,把握好自己的人生,去开拓属于自己的一片天地,去寻找属于自己的温馨生活,与春天拥抱,与大自然拥抱,与未来的人生牵手。回复


来自南康的网友说:评论时间:2020-09-24

笑容可以给任何人,但你的心,只给一个人就好。回复


来自衡阳的网友说:评论时间:2020-09-24

当前后左右都没有路时,命运一定是鼓励你向上飞了。回复


来自聊城的网友说:评论时间:2020-09-24

真正的坚韧,应该是哭的时候要彻底,笑的时候要开怀,说的时候要淋漓尽致,做的时候不要犹豫。回复


来自汨罗的网友说:评论时间:2020-09-24

你的前任比我还爱你,我还怎敢跟你交往。回复


来自南康的网友说:评论时间:2020-09-23

一个人变强大的最好方式,就是拥有一个想要保护的人。回复


来自密山的网友说:评论时间:2020-09-23

别在意别人对你的诋毁。诋毁,本来就是仰望。回复


来自慈溪的网友说:评论时间:2020-09-23

生活中的不如意,非常不值得我们去气馁、去悲伤、去失望。换一种方法,换一种态度,换一种角度看世界。生活中的不幸也许会变成人生最明亮的明灯,呈现在眼前的便是一个精彩纷呈的世界。回复


来自青岛的网友说:评论时间:2020-09-22

生不要因为害怕被人误解,而把自己过得很卑微。回复


来自萍乡的网友说:评论时间:2020-09-22

有些路注定是要孤身一人走的,想要到达繁华,必经一段荒凉。回复


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