【东兴证券 梁博】高端白酒寒冬持续 行业最差时候还未到来


发布时间:2020-10-28 13:04:20 阅读量:3586 作者:宇豪

显然,多数公司预收账款均出现大幅下降,也预示着白酒行业未来发展面临资金困境东兴证券 梁博。

■统计

随着第三季报的落幕,多家白酒上市公司三季度业绩降至“冰点”,其中水井坊等四家企业在第三季度出现亏损,白酒业的寒冬仍在持续。

京华时报记者胡笑红京华时报制图何将

四家企业出现单季亏损

因受到政府限制“三公”消费政策的影响,原本销售高峰的中秋、国庆两节也并未能给高端白酒市场带来增长动力。记者统计13家白酒企业三季报发现,白酒企业整体销售收入增速大幅下滑,今年第三季度单季净利润出现亏损的企业包括:沱牌舍得净亏2076.58万元;水井坊净亏9943.56;酒鬼酒净亏1037.19万元;皇台酒业净亏2616.87万元。

根据季报显示,今年白酒行业营业收入增速整体大幅下滑,其中水井坊、酒鬼酒降幅均超过60%。在统计的13家企业中,仅贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖、伊力特、山西汾酒营业收入为正增长,但是最高增幅的贵州茅台也仅为10.06%。

值得一提的是,由于白酒企业通常都是经销商提前打款,因此“预收账款”是业内非常关注的财务数据,最能直接看出酒商对酒企的信心。然而,在这十多家上市公司中,除沱牌舍得、皇台酒业、老白干、金种子、古井贡酒预收账款较年初出现增长外,剩下公司均出现大幅下降。

■分析东兴证券 梁博

行业最差时候还未到来

“从今年前三季度的财务数据来看,今年白酒行业收入增速大幅下滑主要来自销量的大幅下降。”华安证券分析师认为,尽管高端白酒的终端零售价格出现大幅度的下降,但是白酒出厂价并未相应同比例下滑,由此可见,在白酒行业整体需求下降的情况下,今年整个白酒产业链条上,受到冲击最大的是各个环节的经销商,经销商在销量和售价两方面受到冲击。

而对于白酒生产企业来说,由于长期以来与经销商形成较强的议价能力,终端零售价格的下降尚未传导到出厂价,随着白酒行业需求的继续萎缩,零售价格的下降最终会导致白酒出厂价的下降,继而导致白酒生产企业量价齐跌的景象。

在费用方面,华安证券认为,对于白酒企业来说,广告宣传费用等支出的绝对金额必须维持一定水平才能保持品牌形象,销售收入增速放缓的情况下,将会导致销售费用率的提升,继而导致白酒制造公司净利润出现更大幅度的下跌。“因此,我们认为,白酒行业最差的时候还未到来。”华安证券称。

6月16日,贵州茅台在其官方网站发布公示称,县级行政区、地级城市、省会城市的空白区、新区和经济开发区,该区域内未有国酒茅台专卖店或特约经销商,符合公司开设专卖店的各项条件的空白区域市场将新增经销商。

此次备战深港通,国内券商并没有积极打出佣金优惠牌,而是更多以提供服务的方式吸引客户。但港资券商却不同,很多都喊出免一年、半年佣金的口号,还有的券商提供通道,帮助内地投资者在香港开户,返而购买A股,当前他们对投资者最有吸引力的还是提供高比例融资。

2011年底推出的RQFII制度试点,为境外投资者以人民币资金投资境内资本市场开辟了新渠道东兴证券 梁博。RQFII试点运作情况平稳,对推动人民币离岸市场发展、扩大资本市场对外开放发挥了积极作用。目前,RQFiI试点已经扩大到香港地区、伦敦、新加坡和法国,投资额度合计4800亿元人民币。截至5月底,己有78家境外机构获批RQFII资格,累计获批额度约2400亿元人民币。(中新网证券频道)

由于股票账户一直未能解冻,2015年,本杰明公司对长城证券中关村营业部及长城证券提起诉讼。

有分析人士表示,对于私募股权公司而言,全球范围内高收益率的资产似乎越来越少,好的投资机会越来越难找,但最着急的还不是私募股权公司,而是将资金放在私募公司的投资者,他们最看重的还是如何获得更丰厚的回报。不过,Preqin的统计数据显示,去年投资者向私募股权公司交付的资金总额高达4310亿美元,创下2007年金融危机以来的最高水平。Preqin的调查还显示,90%的被调查投资者表示会将更多资金投到私募股权公司。

据招股材料披露,2011年至2013年,公司前五大客户合计销售收入占营收比例分别为67.10%、69.35%、71.33%,呈现上升趋势。公司坦承,若上述客户与公司的合作关系发生变化,则公司的生产经营将受到较大影响。

观察人士分析,这种措辞,至少在过去3年内从未有过。事实上,核电相关的各种利好迹象,之前就有所体现。尤其在国务院总理李克强访问英国、希腊,并与对方签署核电等能源合作协议的消息披露后,相关核电股持续三四天上扬。而两个月前,李克强在国家能源委员会会议上明确提出,要在采用国际最高安全标准、确保安全的前提下,适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设。这加深了中国核电重启的迹象。

白酒 企业 高端

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网友评论:

来自嘉峪关的网友说:评论时间:2020-10-28

找到对的人也许要花一生的时间,但爱上一个人却往往在一瞬间。回复


来自西宁的网友说:评论时间:2020-10-28

幸福不一定是我们笑得很灿烂,悲伤不一定是嚎啕大哭。其实在这旅途上,总有感动和收获,所以我很快乐。回复


来自高安的网友说:评论时间:2020-10-28

爱是一场催眠,醒来之后你被谁吸了灵。这就是为什么爱过之后,总觉得不仅失去他,也失去了一部分自己。被爱的人总是掌灵者,去爱的人反而失魂。在每段真心付出的感情中,总有一个人献祭了灵魂,收获了残忍。回复


来自绵阳的网友说:评论时间:2020-10-28

最痛苦的莫过于徘徊在放与不放之间的那一段。真正决心放弃了,反而,会有一种释然的感觉。回复


来自阳泉的网友说:评论时间:2020-10-28

其实我不敢想象,没有你,生活会怎样.。回复


来自都匀的网友说:评论时间:2020-10-27

生活从来都是波澜起伏的,命运从来都是峰回路转的,因为有了曲折和故事,我们的生命才会精彩。回复


来自肥城的网友说:评论时间:2020-10-27

生活中最难过的莫过于当你遇上一个很特别的人,却明白永远不可能在一起,或迟或早,你都不得不放弃。回复


来自句容的网友说:评论时间:2020-10-27

无论是亲情、友情、还是爱情都要用真诚去播种,要用包容去护理,要用热情去浇灌。感动、亲情、友情、爱情是传递温馨生活的火炬,而痛苦、忧愁、挫折、困境就像魔影,是许多人经历生死离别,病魔折磨,事业失败,午夜梦回,爱断西楼,情飘天涯的体会。回复


来自安达的网友说:评论时间:2020-10-26

成熟,就是某一个突如其来的时刻,把你的骄傲狠狠的踩到地上,任其开成花或者烂成泥。回复


来自南阳的网友说:评论时间:2020-10-26

也许可以说,一个人对孤独的体验与他对爱的体验是成正比的,他的孤独的深度大致决定了他的爱的容量。反过来说也一样,人类思想史和艺术史上的那些伟大的灵魂,其深不可测的孤独岂不正是源自那博大无际的爱,这爱不是有限的人世事物所能满足的?回复


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