【民生路上的证券行】周期料温和逆袭 成长或大浪淘沙


发布时间:2020-10-29 01:00:11 阅读量:954 作者:远皓

周期股预期改善 驱动风格回归民生路上的证券行

近期,创业板上涨脚步迟疑,周期板块则开始走强。本周三,市场风格明显逆转:地产、煤炭板块逆势收红,上证50领跑大盘;电子信息、互联网板块大举回调,创业板指数下跌近3%。政策预期和经济数据的阶段性积极反馈,是推动近期周期板块企稳的关键因素,并引发创业板估值溢价回落和市场风格回归。不过,鉴于大规模刺激政策不会出台、经济暂难显著回暖、增量资金不足,周期股的反弹幅度预计有限,更可能呈现脉冲和轮动特征,而优质成长股有望在调整之后再度走强。

昨日沪深股指震荡整理,市场风格再次出现逆转。其中,房地产、煤炭等周期板块尽管高开低走,但逆势收红,上证50指数也成为两市表现最好的指数。相比之下,创业板指数大跌2.98%,电子信息、互联网等龙头概念板块跌幅居前。

7月底以来,创业板指数上涨步伐明显放缓,指数暴涨暴跌,部分龙头股出现调整;相比之下,周期股则走出反弹,先是五朵金花齐放,再是轮番出现上涨。分析人士指出,在疯狂上涨、逼近历史高点之后,创业板牛市已经演绎到极致,获利回吐以及恐高情绪难免引发回调;反观周期股,除了再融资这样的事件性利好刺激之外,政策预期和经济数据的积极反馈,以及市场风格的回归动能,正在改善周期股的整体预期。

一方面,目前经济基本面疲弱,但是失速概率不大,7月中采PMI环比回升就释放出经济阶段性企稳的积极信号。随着“底线管理”下的结构性维稳政策逐步展开,部分行业阶段性补库存的逻辑开始演绎。比如,7月以来,钢铁行业由于库存去化积极、企业减产、需求端尚可,因此钢材价格止跌回升。根据主流机构的预期,7月生产者物价指数(PPI)同比增速均值或为-2民生路上的证券行.2%,降幅较6月(-2.7%)明显收窄;而CPI料同比上涨2.8%,环比6月(2.7%)小幅回升。如此一来,“CPI-PPI”剪刀差有望下降,意味着利润变动阶段性回流上游,这种边际改善有望推升周期股企稳。

另一方面,此前资金持续青睐小盘成长股,创业板指数持续走高,而周期股则表现低迷,二者走势严重背离,估值溢价大幅飙升。从市场运行规律来看,风格天平不会无止境地倾斜下去,在到达临界点之后必然会产生回归动能。在此背景下,周期股预期的改善成为风格回归的导火索,从而驱动从成长股获利回吐的资金重新流向周期股。

基于上述两原因,未来一段时间市场风格或逐步趋于均衡化,即成长股不再独揽群芳,周期股也不再默默无闻。

三因素压制

周期股反弹高度有限

值得注意的是,昨日地产、煤炭板块早盘逞强,但午后便上涨乏力,涨幅快速收窄。中信房地产指数盘中最大涨幅近3%,而收盘只上涨不到1%。实际上,近期周期股的轮动反弹基本上都呈现“一日游”甚至“半日游”的态势,折射出资金对周期股行情的纠结心态。

分析人士指出,伴随政策的明朗和经济数据的改善,周期股的估值修复有望延续;但由于政策力度依然温和,经济难以显著回暖,增量资金和信心不足,因此上涨的力度和高度不宜过分乐观。

首先,从政治局会议“稳增长、调结构、促改革”的定调来看,结构调整以及改革力度加大仍是未来的重点。对有产能压力的大部分制造业周期股来说,因无法再现大规模刺激政策,其盈利的企稳和回升依然有限;而结构调整的大趋势则使得资金对于小盘成长股的偏好不会迅速转向。

其次,尽管7月中采PMI出现改善,但其与汇丰PMI的背离折射出中小企业较大的经营压力。与此同时,上中游周期品价格只有钢材价格近期出现反弹,煤炭价格仍处在低位,有色金属、农资品价格继续回落。这表明下游需求依然不足,经济难以显著回暖,因此周期股难以具备趋势性反转的动力。

另外,周期股由于权重较大,持续上涨需要消耗大量资金。而基于当前的政策和经济现状,投资者对于周期股的信心并不十分坚定。近期风格反复轮动,周期股和成长股频坐“跷跷板”,就充分暴露出增量资金的不足。如果仅凭存量资金削峰填谷,那么周期股反弹高度必然有限。

总体而言,周期股的“逆袭”是基本面边际改善和风格天平回归的产物,在没有超预期利好因素的前提下,边际效应递减会加大持续上行的难度,创业板的调整更有可能对市场情绪和交投热情带来负面冲击民生路上的证券行。因此,周期股的逆袭或更多呈现出脉冲和轮动的特征,投资者应以波段操作为主;而创业板的成长行情也难以就此终结,即使步入中期调整,也是大浪淘沙的过程,优质成长股有望在调整之后再度走强。□本报记者 李波

从2013年8月份开始,赵艰申开始接手财通可持续混合,截至目前,任职期内的业绩已达到68.81%。自去年3月成立以来累计涨幅更达86.96%,领先同期上证综指46个百分点。

其中,掌沃无限预估值约3.6亿元,增值率高达41倍。除了惊人的溢价外,山水文化实际是借钱买资产,而对于出借方是何方神圣、还款周期及利益如何,山水文化却讳莫如深。种种疑点最终引来上交所发来的审核询问函,该函件对此次重组的标的企业盈利能力、出借方等问题提出了“八问”。至此,山水文化这才临时抱佛脚做了更详细的回应。

29日沪深两市延续了强势反弹走势,沪指盘中最高冲击到2380点附近,距离突破前期高点仅有一步之遥。截至收盘,沪指报2373.03点,涨幅1.5%,成交2250.67亿元;深成指报8090.68点,涨幅1.28%,成交2321.89亿元。

据了解,此次期权交易的门槛涉及投资者的资产数目、信用、风险承受能力和无不良记录等方面。

林恩民亦向 《每日经济新闻》记者指出,尽管放开征信市场是大势所趋,但建立真正互联网时代的征信体系还有相当长的路要走。下一步,获准从事个人征信业务的机构们还要与央行做接口、调数据等等,这些事务庞大而繁杂,短期实现难度很大。

在这种情况下,拥有企业所有权兼法人财产权的一方要么就亲自来管理企业,或者派遣自认为信得过的人去打理企业,于是,经常出现外行管理内行的情况。有的券商经营者在不懂业务的外行管理之下,不是自行离职就是被迫离开,人事地震就发生了。这往往会导致公司业绩下滑,股东方被迫更换派遣新的经营者,于是再度引发人事变动。

2014年已经过去,《每日经济新闻》记者以基金业绩、投资风格以及基金产品特点为基准,挑选了颇具竞争力的80后基金经理掌管的基金,希望能为基民2015年的投资提供参考。

林恩民亦向 《每日经济新闻》记者指出,尽管放开征信市场是大势所趋,但建立真正互联网时代的征信体系还有相当长的路要走。下一步,获准从事个人征信业务的机构们还要与央行做接口、调数据等等,这些事务庞大而繁杂,短期实现难度很大。

板块 创业板 市场

上一篇: 贾跃亭病愈后首次公开露面 欲将部分子公司分拆融资

下一篇: 首钢重组方案终通过 分红超可分配利润80%

网友评论:

来自娄底的网友说:评论时间:2020-10-29

我亦未尝不私自难受,但实因爱你过深,不惜处处顺你从着你,也怪我自己意志不强,不能在不良环境中挣出独立精神来。回复


来自都匀的网友说:评论时间:2020-10-29

最难过的事莫过于你忍了好久不联系对方,不去看他的动态,不想听到他的声音,结果他过得比你自在,完全没有因为你有任何情绪上的波澜,而你却因为他的一条动态瞬间爆炸。回复


来自榆林的网友说:评论时间:2020-10-29

只要内心不乱,外界就很难改变你什么。不要艳羡他人,不要输掉自己。回复


来自嵊州的网友说:评论时间:2020-10-29

陪你聊几天你就喜欢他,这是幼稚。火锅可以一个人吃,电影可以一个人看,当一个人熬过了最艰难的时候,就不再想去寻找依靠,任何人都是负累。去找一个像太阳一样的人,帮你晒掉所有不值一提的迷茫。回复


来自云浮的网友说:评论时间:2020-10-29

有的人,该忘就忘了吧,人家不在乎你,又何必自作多情。回复


来自兴义的网友说:评论时间:2020-10-28

我将于茫茫人海中访我唯一灵魂之伴侣,得之,我幸;不得,我命,如此而已。或得则吾生,不或则吾灭。回复


来自长乐的网友说:评论时间:2020-10-28

如果不能打破心的禁锢,即使给你整个天空,你也找不到自由的感觉。回复


来自楚雄的网友说:评论时间:2020-10-28

一个人变强大的最好方式,就是拥有一个想要保护的人。回复


来自兴平的网友说:评论时间:2020-10-27

不要太把一个人放在心上,因为在那个人的心里你或许什么都不是。回复


来自三明的网友说:评论时间:2020-10-27

在什么都不确定的年代,我们总是爱得太早、放弃得太快,轻易付出承诺,又不想等待结果 。回复


施罗德:“宽信用”政策对大类资产

债券方面,信用债或优于利率债。以下为《线索Clues》对观点的摘录:多元化资产观点:关注宽信用政策对大类资产的影响宏观层面,从3、4月份各项数据分析,经济活动处...

2020-10-29
专业化重组再进步 石油工程公司借

中石化的专业化重组再进一步。近日,*ST仪化发布重组方案,公司将以240亿元的总价收购中国石化集团持有的石油工程公司100%股权。业内认为,由于*ST仪化主业已...

2020-10-29
中国中车两大股东签署合并协议

本次合并已经国资委批准。昨日中国中车四方股份公司与港铁正式签署总金额达48.4亿元人民币的地铁销售合同。这不仅是港铁史上最大规模的车辆采购,也是中国诞生的最大一...

2020-10-29
广药两现利好公告前涨停 疑内幕交

两天后发布法院判决的利好公告,可能有人提前获知消息”。上周日晚间广州药业的公告称北京一中院驳回鸿道集团关于撤销王老吉商标仲裁的申请。“在王老吉商标之争的两个关节...

2020-10-29
证监会:重组信息需收市后讨论 不

本报漫画谢瑶记者昨天获悉,证监会正在制定《上市公司重组信息管理办法》,要求上市公司在收市以后,也就是非交易时间启动和讨论重组有关事项。此举主要为避免内幕交易的产...

2020-10-28
金融大鳄阿克曼在本周公司报告中宣

金融大鳄比尔·阿克曼(BillAckman)在新冠肺炎引发股市震荡之后购买了2亿美元的伯克希尔·哈撒韦公司的股票,这显示了他对巴菲特投资的信心。本周,阿克曼的基...

2020-10-28
银行优先股政策公布 有条件转化为

进一步明确了优先股股息支付、投资者回售、强制转换为普通股等,使优先股作为其他一级资本工具更具可操作性。《指导意见》指出,与一般公司不同,商业银行发行优先股的目的...

2020-10-27
沪指上周狂飙8.1% 回避创业板

资料图片兰州晚报讯(记者袁文波)上周(5.18—5.22)市场放量冲高,全周上证指数上涨8.10%,创7年新高;中小板指数和创业板指数加速冲刺,分别上涨13.4...

2020-10-27
热门专题