【海通证券 传媒组】成交萎靡套利难 分级基金“回春”乏力


发布时间:2020-11-27 14:18:28 阅读量:1601 作者:朗达

根据公告,中海惠祥分级债基在8月31日至9月2日开放了对惠祥B份额的申购,结果至9月1日,惠祥B当日的基金资产净值和当日的申购申请金额之和已经达到31海通证券 传媒组.54亿元,超过了申购上限30亿元,被迫启动了比例配售。随后的9月3日至5日,惠祥A开放申购,又迅速吸金63.62亿元,这使得中海惠祥分级债基的规模数日间膨胀至约百亿元。

本已渐渐淡出投资者视野的分级基金,近日因中海惠祥分级债券基金的巨量申购再度成为媒体焦点,很多人期待中海惠祥此次能一举激活整个分级基金市场。但现实是分级基金业已举步维艰,“活性”恐难被再度激发。

但中海惠祥被百亿资金“围猎”仅是个案,似乎难以担当激活整个分级基金市场的重任。在历经过山车似的疯狂后,更多的分级基金渐渐沉寂。尤其是场内交易的分级基金,无论是套利机会的逐渐消失,还是成交量的极度萎靡,都令投资者开始远离此类产品。业内人士指出,监管层多次表态坚定不移“去杠杆”,在这种背景下,分级基金的“活性”难被激发,但不排除阶段性行情中潜藏投资机会。

涣散的人气

在巅峰的时候,部分分级B动辄数十亿元的日成交量,让很多上市公司都艳羡不已。而在前日,两市多达305只场内交易的分级基金(A、B分开计算)中,日成交量超过1亿元的仅有11只,但日成交量在1000万元以下的就有274只,其中日成交量在10万元以下的,竟有72只。

成交量萎靡,使许多分级B沦为资金操纵的工具,暴涨暴跌频频上演。如金融地B,在8月11日至8月16日,短短4个交易日,二级市场交易价格区间最高涨幅达39.6%,但在骤然放量的背景下,4个交易日的平均日成交量也仅有367万元;在此后9个交易日中,金融地B的二级市场交易价格快速下跌,区间最大跌幅超过17%,成交量则滑落至日平均235万元,9月7日的日成交量更是萎靡至85.49万元。

由于成交量过低,一些分级基金受到投资者诟病。以9月7日的交易情况来看,有17只分级基金的日成交量低于1万元,其中最低的泰信400A一天成交量竟然只有314.4元,仅在下午2时09分象征性地成交了一笔3手的单子。“这几乎就算是‘僵尸基金’,已经失去了存在的价值。”一位常年投资分级基金的投资者抱怨。

难觅套利机会

套利曾是分级基金“吸金”的不二法宝。但市场低迷,成交量迅速萎缩,利用分级基金套利正变得艰难。

渤海证券的测算数据显示,截至本周一,全部分级基金的平均整体溢价率为-0.08%。考虑到申购赎回费用和合并、拆分的时间差,这个溢价率完全不具备套利的可能。而虽然同瑞B在周一的整体溢价率一度达到2%,提供了微弱的套利空间,但考虑到该基金的日成交量大多在数万元,偶尔还会低于1万元,糟糕的流动性使得套利根本无法实现。

业内人士指出,缺乏套利机会的分级基金,已很难吸引到大资金,这也是分级基金目前“活性”渐失的根本原因之一。而在去杠杆、严监管的背景下,分级基金也很难再度复制此前的套利空间,即便是风险偏好较高的投资者,也需要谨慎对待。

不过,值得注意的是,与牛市的高溢价相比,许多分级B近期出现了较大的折价,即交易价格低于基金净值。这一方面反映出投资者对后市的谨慎态度,另一方面也潜藏着一定的投资机会,尤其是在出现趋势性上扬的时候,分级B极有可能再度扮演“反弹先锋”的角色。记者 李良

西安双日主营电力电子产品、元器件及机电产品的开发、生产、销售,注册资本100万元人民币,实收资本50万元人民币。其中,西安西驰电气股份有限公司认缴75万元,占股份75%,实缴37.5万元;任德利认缴25万元,占股份25%,实缴12.5万元。

跟中核集团同样遭遇上市坎坷的还有中国核建海通证券 传媒组。

回溯今年新发基金的情况不难发现,货币基金的发行较之去年明显疲软很多,这和今年利率走低有很大关系。而债券基金随利率走低率先复苏;在7月大盘回暖后,偏股基金发行也逐渐回暖。

面对当前的市场,浙商证券研究所副所长詹诗华总结得非常诗意——风雨过后会见彩虹。

位于山西省运城市闻喜县的海鑫钢铁集团有限公司,是山西省第二大钢铁企业,也是山西省规模最大的民营企业。从一个起步时只有40万元资产的小钢厂成长为后来山西省最大的民营钢企、拥有多达1万多职工的闻喜县的支柱产业。公司形成年产260万吨铁、260万吨钢、220万吨钢材、100万吨机焦的综合生产能力,总资产达61亿元,销售收入突破75亿元,2005年实现利润总额2.04亿元,出口创汇535万美元。

根据公告,贵州银行此次面向法人企业及该行在职职工增发股份补充资本,发行数量为19.55亿股,发行价格为1.47元/股。

值得注意的是,尽管小合约价值小,但仍具有期货、期权交易的一般特征,如市场波动较大、投资期限较短、交易策略多元化、操作难度高等;同时,小合约所涉及的投资者覆盖面广、分散性大、风险承受能力相对较低。对此,有业内人士建议,推出小合约,必须合理设计其规格,减少市场操纵行为对小合约期货交易的影响,同时还要加强对中小投资者的教育,以维持市场的长期、稳定、健康发展。

第十一道金牌:证监会对涉嫌市场操纵行为进行专项核查。

香港第一上海首席策略师叶尚志也表明,“A股表现继续反复波动,不过政策依然是全面支持股市的,此外A股从过去两周的持续下挫态势,有过渡到反复波动的倾向。总体上,估计A股后市趋稳格局正在逐步浮现,而市场信心是现在的关键。”

从5178.19点到3629.56点,上证指数在短短不到一个月的时间内大跌了1548.63点,跌幅接近30%。本轮股市暴跌的力度已经远远超过了2007年的“5·30”行情。

索罗斯说,“错误并不可耻,可耻的是错误已经显而易见了还不去修正。承担风险,无可指责。但同时记住千万不能孤注一掷。”投资时机的选择是非常困难的。当投资者不确定时机时,就选择对冲。粗略估计,美国投资大师菲利普·费雪的资金有65%~68%会投入到其真正看中的4只股票上面,剩下的大约20%~25%是现金或者现金等价物,其余的资金会放到有前途的5只票上。费雪会花很多时间来研究,并不急于买入。“在一个连续下跌的市场环境中,不要过快地买入那些不熟悉的股票。”

面对当前的市场,浙商证券研究所副所长詹诗华总结得非常诗意——风雨过后会见彩虹海通证券 传媒组。

持仓方面,截至上周五收盘,沪深300股指期货出现大幅增仓,多空前20大席位几乎全部增持。多头前20席位增持2.6万手,空头前20席位增持3.1万手,空头更激进。相比之下,代表大盘股的上证50股指期货和代表中小盘股的中证500股指期货的多空变动接近。

此外,胡明表示,平安最初不在公司的计划之内。“当我们和腾讯、阿里谈的差不多的时候,各种细节敲定已经进行到70%的时候,平安主动找上门来要求入股。马明哲和马云、马化腾也都是老朋友。但融资金额有限,且阿里、腾讯的股权安排都定好了,最后平安只能以很少的持股比例进来。”

值得注意的是,尽管小合约价值小,但仍具有期货、期权交易的一般特征,如市场波动较大、投资期限较短、交易策略多元化、操作难度高等;同时,小合约所涉及的投资者覆盖面广、分散性大、风险承受能力相对较低。对此,有业内人士建议,推出小合约,必须合理设计其规格,减少市场操纵行为对小合约期货交易的影响,同时还要加强对中小投资者的教育,以维持市场的长期、稳定、健康发展。

基金 惠祥 中海

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网友评论:

来自嵊州的网友说:评论时间:2020-11-27

有的人25岁就死了,只是到75岁才埋葬。我们究竟是活了365天,还是活了1天,重复了364遍。回复


来自肥城的网友说:评论时间:2020-11-27

其实旅行最大的好处,不是能见到多少人,见过多美的风景,而是走着走着,在一个际遇下,突然重新认识了自己。回复


来自九江的网友说:评论时间:2020-11-27

你要明白,你爱的不是那段时光,不是那个念念不忘的人,不是那段经历,你爱的只是当年那个羽翼未丰但依然执迷不悔的自己。回复


来自昆山的网友说:评论时间:2020-11-27

我之甘冒世之不韪,竭全力以争取,非特求免凶残之痛苦,实求良善之安顿,求人格之确立,求灵魂之救度耳。我将于茫茫人海中,访我唯一灵魂之伴侣。得之,我幸;不得,我命。回复


来自赤壁的网友说:评论时间:2020-11-27

生活在于改变,改变自己的生活需要勇气,改变自己的目标更需要勇气。改变并不一定意味着成功,但成功一定伴随着生活的改变。回复


来自宁波的网友说:评论时间:2020-11-26

要什么风花雪月,久了你就会知道,你需要的只是一个累了能给端你一杯水、病了能陪在你床头的人。这世上所有的久处不厌,都是因为用心。回复


来自常德的网友说:评论时间:2020-11-26

悄悄是离别的笙箫,沉默是今晚的康桥。回复


来自洪湖的网友说:评论时间:2020-11-26

火车擒住轨,在黑夜里奔;过山,过水,过陈死人的坟;就凭那精窄的两道,算是轨,驮着这份重,梦一般累坠。回复


来自烟台的网友说:评论时间:2020-11-25

每天给自己一个希望,试着不为明天而烦恼,不为昨天而叹息,只为今天更美好!回复


来自南昌的网友说:评论时间:2020-11-25

享受生命中的小事情,因为有一天你回首往事,也许会发现它们其实是很重要的事情。回复


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