【国泰君安证券娄底】IPO“堰塞湖”压力日增 新三板能否解融资之困


发布时间:2020-11-28 21:10:45 阅读量:6103 作者:曜为

场外市场是多层次资本市场建设的重要组成部分,是对主板市场的重要补充,对于解决我国不同类型企业的融资问题具有重要意义国泰君安证券娄底。

新三板扩容在一定程度上可缓解主板IPO压力。 CFP供图

2日,“新三板”迎来新一批25家公司挂牌。该批企业于6月26日被证监会一次性核准申请,相对于场内市场超过半年的发行暂停,场外市场表现出了越来越快的审核节奏。另一方面,6月以来,A股走势的持续低迷,似乎并未减缓拟IPO企业的上市热情。自证监会4月重新接受IPO申请材料以来,新增排队企业增加了近100家。

疏导庞大的新股“堰塞湖”,一直是令监管层头疼的问题。根据国务院发布的《服务业发展“十二五”规划》,我国将持续完善多层次资本市场体系,推进建立全国性场外交易市场。场外市场能否纾缓IPO“堰塞湖”压力?

IPO“堰塞湖”依然庞大

自去年11月至今,A股市场IPO实际上已经暂停。在经历了一场号称“史上最严”的财务专项核查后,1/3拟IPO企业“主动”撤回上市申请。然而,在这场核查进入尾声之际,新申请上市的企业逐渐增加,再度形成了新股“堰塞湖”。

证监会最新数据显示,目前排队等待上市的企业多达715家。如此大规模的拟上市新股犹如达摩克利斯之剑,高悬于股市之上。

目前,监管层已经明确,疏导“堰塞湖”的重要思路之一是完善多层次资本市场体系,鼓励排队企业转向“新三板”和债券市场融资。如鼓励现有的四个“新三板”试点园区充分发挥其在各自覆盖区域内的融资功能。

从实际行动上看,自去年4月证监会提出筹建全国性的场外交易市场以来,相关政策的推出从未间断。去年8月“新三板”成功扩容至上海张江、武汉东湖和天津滨海;今年以来,全国中小企业股份转让系统揭牌,相关法规也相继出台。

6月,证监会在《新股发行体制改革意见(征求意见稿)》中强调,拟IPO在审企业可申请先发公司债,并将积极探索和鼓励企业以发行普通股之外的其他股权形式或以股债结合的方式融资。

场外市场发展“三硬伤”

近年来,我国多层次资本市场建设不断完善,中小企业融资难的问题逐渐缓解,但在蓬勃发展的同时,场外市场仍难掩自身“硬伤”。

记者在日前召开的陆家嘴论坛上获悉,截至今年6月底,“新三板”累计挂牌企业达212家,债券市场存量也已达到27万亿元的规模。

尽管如此,多位业内人士指出,我国场外市场发展仍面临三大硬伤,主要为同质化严重、资源垄断、职能缺失。

上海股权托管交易中心总经理张云峰指出,首先,几乎所有市场都严重同质化,这些市场的上市条件、服务对象、服务手段,甚至预期目标都几乎相同,这是一种资源浪费。

其次,绝大多数市场目前仍不能发挥其职能。各个地方政府行政化的资源垄断又导致了区域化概念,而强制性要求本地区企业到不能发挥职能的市场里去,企业反受其害。

最后,整体市场职能发挥欠佳。目前全国的场外市场在融资能力方面都偏弱,有的市场甚至没有融资。

开辟新融资途径有重要意义

上海证券交易所副总经理刘世安在陆家嘴论坛上表示,场外市场的建设,对于进一步拓宽中小企业直接融资渠道,大力服务于实体经济发展,以及进一步满足风险投资的投资需求,有非常现实的意义国泰君安证券娄底。

全国中小企业股份转让系统有限公司总经理谢庚认为,场外与场内市场应针对不同的企业群体和投资人群体,打造不同的制度体系和服务体系,提供更有利于经济发展的服务国泰君安证券娄底。

刘世安建议,场外市场应形成一种独特的运行体系,以形成差异化竞争模式,从而和场内市场形成一种有序的竞争关系。“比如,在融资和再融资方面,场外市场应该坚持定向私募的原则;在交易机制选择上,场外市场应建立一种以做市商制度为基础的协商交易机制,而不应盲目地去实现场内市场面向大众的竞价或者撮合式的交易机制;在投资者准入制度上,场外市场应作出严格的限定。”

张云峰提出,政府要有所规划,不能让场外市场遍地开花;在行政布局的情况下,要创造公平竞争的环境,鼓励各市场间的公平竞争。

毕马威中国合伙人王国蓓认为,只要场外市场与场内市场形成良性互动,必将为更多地区的中小企业开辟新的融资途径,而不用再去挤A股上市的“独木桥”。 (据新华社上海7月2日电)

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据新华社武汉7月2日电 记者从长江证券了解到,证监会核准的第二批25家新三板公司于2日集体挂牌,其中包括6家武汉的企业。业内人士称,未来新三板批量挂牌将成常态,今年挂牌量有望达到200家。

这25家企业来自北京、武汉等地,已于6月25日和26日发布公开转让说明书,证监会一次性审核通过了他们的挂牌申请。

武汉挂牌的6家企业包括从事医疗行业的璟泓科技、教育行业的亿童文教,从事电镀添加剂研发销售等的风帆电镀,从事动漫产业的银都传媒,以及颂大教育和威林科技。除银都传媒外,其余5家均为长江证券推荐的挂牌企业。

随着成长股继续发力,创业板、中小板指数不断走强,而一批坚定的成长股投资者也“守得云开见月明”,业绩继续攀高。在这场中小基金和大公司的较量中,中小公司业绩一路领先。

业内人士认为基金业内人员流动是很正常的现象,基金公司实行事业部制,是希望能够保证核心投研人员的确定性,留住核心投研人员。

受欧盟委员会计划实施反倾销税消息刺激,6日欧洲钢铁企业股价普遍上扬,带动泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数盘中触及七年高位。芬兰奥托昆普不锈钢公司(Outokumpu,股票代码:OUT1V)、卢森堡安普朗不锈钢(Aperam,股票代码:APAM)和西班牙的阿赛里诺克斯集团(Acerinox,股票代码:ACX)等欧洲钢铁股当日涨幅均在10%-20%左右。

个股方面,恒瑞医药、白云山和伊利股份对昨日沪深300现指的贡献度最高,分别达0.68%、0.67%和0.66%:浦发银行、民生银行和中国平安昨日对沪深300现指拖累最大,指数贡献度分别为-2.99%、1.89%和-1.86%。期指方面,股指期货四大合约悉数下跌,其中IF1403主力合约跌幅最大,为1.94%。

其四,2月份的主要宏观经济数据将在本周披露。3月10日公布2月份CPI、PPI的数据,3月11日公布2月份工业增加值、固定资产投资增速、社会消费品零售总额、M2增速和新增人民币贷款金额。海通证券预计,2月份CPI同比增长0.9%,且不排除低于预期的可能;2月份PPI降幅将扩大至4.5%,物价整体低迷,通缩风险加剧。

002661 克明面业 307.01 1.61 32.81 12.36周四是三季度倒数第三个交易日,沪深两市延续回调走势,跌幅不断扩大。沪综指不仅大幅下挫,还跌破了20日均线,逼近30日均线。与此同时,创业板指数也有明显的下挫,在季度末资金趋紧的情况下,市场整体呈现弱势回调的态势。对于整体市场的走势,我们却并不悲观,虽然短期因为流行性紧张而回调,但是中期依然取决于经济基本面,好转的基本面将促使反弹趋势继续保持。

三板 企业 堰塞湖

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网友评论:

来自绵竹的网友说:评论时间:2020-11-28

喜怒哀乐,牵着年轮的手,永无停止的前行,是健康,是平稳,把这几种原生态最本质的东西,拧成了一股绳,拴住了心脏当做纸鸢放飞,一跃升空,看见了天空的蓝,看见了大地的绿。回复


来自连云港的网友说:评论时间:2020-11-28

给不了她未来,就别坏了她的清白。 做不了良人也别做贱人。回复


来自晋城的网友说:评论时间:2020-11-28

在喜欢你的人那里,去热爱生活,在不喜欢你的人那里,去看清世界。回复


来自丽江的网友说:评论时间:2020-11-28

深秋无痕,寄语时光。内心清苦,终究是自己的事情,久了那种痛会麻木会被隐藏。她说心之所安,魂之所安,怜我却只能在心中叹息。她说,爱情就好像自己与自己对话,冷暖自知。她说,要学会宽慰自己,别怕,慢慢来,我陪你一起走下去。回复


来自韩城的网友说:评论时间:2020-11-28

一个人的知识,通过学习可以得到;一个人的成长,就必须通过磨练。回复


来自新沂的网友说:评论时间:2020-11-27

世界上有两种可以称之为浪漫的情感,一种叫相濡以沫,一种叫相忘于江湖。我们要做的是争取和最爱的人相濡以沫,和次爱的人相忘于江湖。回复


来自嘉兴的网友说:评论时间:2020-11-27

当今社会,物欲横流,弱肉强食。在人性与道德的激烈竞争中,我们渐渐遗失了最初的美好,逐步迷失了纯真的本性。任孤单与落寞在回忆的小河里轻吟浅唱,岁月安静的流淌,我们却再也寻不回那个梦开始的地方。回复


来自调兵山的网友说:评论时间:2020-11-27

我喜欢做梦,因为梦可以替我完成一些我在现实中做不到的事。回复


来自莆田的网友说:评论时间:2020-11-26

你的前任比我还爱你,我还怎敢跟你交往。回复


来自霸州的网友说:评论时间:2020-11-26

生活是一场漫长的旅行,不要浪费時間,去等待那些不愿与你携手同行的人。回复


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