【安信证券 2019年投资策略】海天精工存货周转率低 募资半数还贷


发布时间:2021-02-24 14:29:09 阅读量:3891 作者:寒柏

与此同时,其毛利率同样在连续下滑。数据显示,海天精工最近三年间的主营业务毛利率分别为34安信证券 2019年投资策略.97%、32.25%与24.58%。对于毛利率下降的主因,公司指出,一是因为持续的产能扩张,人工支出等费用上涨,产品的单位成本上升;二是产品结构调整所致。

(记者 韦伟)宁波海天精工股份有限公司(下称“海天精工”)的招股书于近日披露。值得注意的是,海天精工近三年的营业收入呈阶梯式下滑态势,而净利润也同样不乐观。

此外,据《第一财经日报》报道,海天精工买方信贷的销售模式存在着风险。有业内人士对此表示,一旦下游企业出现经营困境,则很容易滋生大量的坏账,给公司未来经营带来诸多不确定性。同时,较低的存货周转率是海天精工存在的另一个风险。

对此,中国经济网记者致电海天精工,但对方电话一直无人接听。

营业收入、毛利润连降三年

公开资料显示,海天精工前身为宁波海天精工机械有限公司,于2001年投资建设,2012年整体变更为股份有限公司。其本次IPO拟募集资金4.1亿元,值得注意的是,其中有2亿元将用于补充公司流动资金及偿还银行贷款。

另外,海天精工近三年营业收入为10安信证券 2019年投资策略.79亿元、9.8亿元和8.82亿元。几乎每年下降一个亿,而净利润同样呈现下滑态势,分别为4195万元、9129万元跟3563万元(2011年因高管增资引起股份支付产生1.19亿元管理费用)。对此,公司解释为,自2012年以来受到国内外经济形势影响,机床工具行业面临的形势严峻,导致报告期内净利润水平持续降低。

销售模式存隐忧

除了上述问题,海天精工买方信贷的销售模式也不得不让人注意。

数据显示,近三年海天精工的买方信贷模式实现营业收入占比均超过50%。据招股书显示,2013年末有三家贷款客户逾期还款且经营不善,存在影响持续经营能力的情况,客户偿债能力存在不确定性,最终公司全额计提风险准备。

据《第一财经日报》引述业内人士的分析指出,虽然这种模式在很多制造业类公司中都存在,但依旧存忧。大量对外担保在下游产业出现问题时会给公司经营带来很大的风险。另,有上市公司人士称,如果下游企业生存现状好,买方信贷模式的确可以带来公司的快速增长,但是一旦下游企业出现经营困境,则很容易滋生大量的坏账,给公司未来经营带来诸多不确定性。

存货周转率低

中国经济网记者在查阅招股书时发现,海天精工的存货周转率较低,其2011年-2013年的公司存货周转天数分别为290天/次、338天/次和326天/次。

据财经网引述会计师的观点指出,存货周转天数是指企业从取得存货开始,至消耗、销售为止所经历的天数。一般来讲,存货周转天数越少,周转次数越多,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金、应收账款等的速度越快。

对此,海天精工表示,这是由于公司主要产品属于高端数控机床,生产周期较长;第二,公司以安调结束作为收入确认时点,安装调试周期较长,一般为1-3个月;第三,公司不断丰富产品系列,新产品开发周期长,一定程度上影响总体存货的周转速度。

昨日,深圳基指收盘报5076.6点,上涨0.39%;沪基指维持震荡整理走势,收盘报3763.98点,下跌0.05%。196只交易型基金上涨,上涨比例约6成。创新型封基3成上涨,LOF基金3成上涨,传统封基9成小涨,ETF基金3成小涨。

此前,成城股份曾披露终止收购湖南成城精密科技有限公司股权事项进展,在屡次讨回提前支付的收购款无果之后,公司与香港大陶、深圳中技重新签订《还款协议》作为《股权转让终止协议》的补充约定。成城股份表示,若深圳中技、香港大陶仍未在协议约定的期限内还款,则公司有权要求深圳中技/香港大陶支付双倍罚息直至还清所有欠款为止。

不过紧缩政策仍旧像一把达摩克利斯之剑,周五晚间存款准备金率的上调也再次证明了这一点。“目前我国处于史上最密集政策出台期,并且已经形成周末出台的惯例了,现在是黎明前的黑暗,我们需耐心等待政策利空不断出台,市场通过震荡完成筑底。”南方小康ETF基金经理杨德龙表示。银华基金陆文俊也认为在调控压力存在的背景下,市场最可能发生的状况是持续震荡,但个股依然有投资机会。陆文俊指出,从中长期看,投资目光依然集中在三个方面:优秀制造业和相关产业群的配套服务企业、受益于城镇化和中国劳动力报酬提高的消费品行业;以及在经济转型过程中崛起的新兴产业。

年初以来,大宗商品期货市场一度潮涌,后因监管机构出拳重击而降温,市场经历了花开花落。黑色系再现暴涨暴跌,EIA原油库存创两个月来最大降幅,油价刷新七个半月高点,为能源化工品种提供一定支撑。上周,中国期货市场监控中心工业品期货指数仍旧以下跌为主。从当周来看,CIFI指数周初大跌,后半周有所好转,逐步回升。当周CIFI指数以654.27点收盘,最高上冲至669.22点,最低探至639.38点,全周跌幅为1.77%。从指数走势上看,CIFI指数仍未脱离下行轨道,弱势运行为主格局。

个股方面,仅红豆股份、粤水电等21只个股涨停,炬华科技、万丰奥威、昆明制药、科斯伍德等均跌超5%。(中新网证券频道)

航天机电是这20家公司当中业绩变化最大的公司。2012年还巨亏8安信证券 2019年投资策略.89亿元,到了2013却实现了1.41亿元的盈利。航天机电表示,公司业绩扭亏为盈主要是公司出售光伏电站实现投资收益和产业链利润,以及公司光伏制造环节毛利率同比大幅上升、财务费用同比下降50%所致。

金鹰基金权益投资部副总监王喆认为,自去年以来,市场已连续出现几波大幅下挫,市场人气受到较大打击,导致中长期资金流入意愿回落。从成交量来看,本轮反弹以来,两市日成交量基本维持在5000亿元左右,仅为去年一、二季度的20%,与去年四季度相比也萎缩过半,5月25日的沪市交易量曾萎缩至1180亿元,创下2014年10月以来新低;从融资余额来看,本轮反弹过程中,两市融资余额最多不过9000亿,与去年四季度高点相比萎缩了近1/4。有市场人士指出,2016年以来,国内外经济形势愈发复杂,全球市场各类资产波动性加大,A股市场也面临了更多的冲击。在中长期预期不清晰的背景下,A股市场投资者信心脆弱,A股日间恐慌情绪和波动性明显加大。在这一背景下,根据公开披露的各类近期报告和A股市场走势特征,可以看出“国家队”的一些操作痕迹,当A股市场大幅波动的时候,“国家队”似有出手,对平稳市场、抑制恐慌起到一定的作用。

李旦:建议关注国企蓝筹股“混合所有制”议题。过去十年中国的经济特征就是“国进民退”, 三中全会各项决议中心思想就是建立市场化机制,扶植民营企业,放松对民间经济活动的限制。最近中石化将油品销售业务引入社会及民间资本,从而实现了混合所有制经营,符合国企改革的方向,具有很好的示范意义。深化改革议题第一次触及到了A股的痼疾,刚开始步子很小,但市场的反映相对正面。我认为今年A股市场较大机会可能将出现在主板、中小板的民企,今年风口会在互联网、特斯拉、健康医疗、彩票、信息安全等方面。

海天 精工 存货

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网友评论:

来自潮州的网友说:评论时间:2021-02-24

如果个性是一种错,那麽我已壹错在错。如果帅是一种罪过,那麽我已罪恶滔天。如果聪明要受惩罚,那我岂不是该千刀万寡如果谦虚要受责駡,我怎能逃过妒忌的嘴巴。回复


来自金坛的网友说:评论时间:2021-02-24

总在不经意的年生,回首彼岸,纵然发现光景绵长。回复


来自五指山的网友说:评论时间:2021-02-24

和太强的人在一起,我会感觉不到自己的存在。和太弱的人在一起,我会只感觉到自己的存在。只有和强弱相当的在一起,我才同时感觉到两个人的存在,在两点之间展开了无限的可能性。回复


来自温州的网友说:评论时间:2021-02-24

哪有什么坚持到底,不过是半途中想后悔却发现已经来不及了。回复


来自通化的网友说:评论时间:2021-02-24

为你写的心情,改的签名,为你设定的隐身可见…这些你会知道吗?我希望能通过我的一点动作,让你懂得我的心。回复


来自商丘的网友说:评论时间:2021-02-23

我亦未尝不私自难受,但实因爱你过深,不惜处处顺你从着你,也怪我自己意志不强,不能在不良环境中挣出独立精神来。回复


来自灵宝的网友说:评论时间:2021-02-23

遇到困难时不要害怕,一定要冷静分析你所遭受到的挫折和困难。有些东西,只要你把思路理清,都是云间雾开。记住,不要轻言放弃。回复


来自清镇的网友说:评论时间:2021-02-23

一种游戏,一种规则。玩得起,继续;玩不起,出局。回复


来自抚州的网友说:评论时间:2021-02-22

人生的终点是死,是空无,在终点找不到意义。于是我们只好说:意义在于过程。可是,当过程也背叛我们的时候,我们又把眼光投向终点,安慰自己说:既然结局一样,何必在乎过程。回复


来自日照的网友说:评论时间:2021-02-22

路还长,别太狂,以后指不定谁辉煌。回复


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