【齐鲁证券登录方式】公募基金入市 投资者多元化势在必行


发布时间:2021-04-21 06:20:33 阅读量:291 作者:皓景

公募基金的引入虽然丰富了银行间债券市场的投资人类型,但由于其力量有限,难以与商业银行的力量抗衡,仍无法撼动银行的垄断地位齐鲁证券登录方式。而现有市场投资理念和行为的严重趋同,已经影响到债券产品的创新力度和市场体系的完善步伐,制约了债券市场的深化发展。优化投资者结构已成为我国债券市场发展的当务之急。

证监会下达《关于证券投资基金投资中期票据有关问题的通知》,将银行间市场的中期票据归为固定收益类品种,正式纳入公募基金的投资范围当中。此举打破了公募基金扎堆企业债和公司债的格局,释放出监管当局在债券市场发展理念上有所变动的信号,并将加快推进银行间债券市场投资人多元化的进程。债券市场由发行人、投资者、债券产品、规则制度等四部分组成;成熟的投资者群体对于改善发行人资本结构,提高市场运行效率有着至关重要的推动作用。

我国银行间债券市场自1997年成立以来,投资人管理政策大体经历了三个演变阶段。近年来,我国银行间债券市场进入快速发展通道,规模持续扩大、产品日益丰富,但投资人结构的改善较为滞后。2004年末,银行间债券市场中商业银行的家数占投资人总数的5%,但持有全市场67%的债券;2010年末,商业银行家数占比降低至4%,债券持有比重却升至70%,商业银行的绝对垄断地位并没有改变。这种以风险厌恶型投资者为主的单一结构投资者群体不仅将导致市场竞争同质化,更无法形成对多元化产品的有效需求,严重制约债券市场的深化发展。此次公募基金的引入,有望优化投资者结构,削弱银行在债券发行、定价等环节的控制权,改善参与主体风险偏好同质化的问题。

一直以来,中期票据以其高流动性和收益率优势受到投资者青睐,而在此次开闸之前,中期票据的基金投资者主要是基金专户和基金年金。2011年4月末,中期票据的余额约1齐鲁证券登录方式.56万亿元,商业银行持有其中的64%,基金持有量(3482亿元)居次,占比22%,其余机构持有量占比均在5%以下。此次扩大公募基金的投资范围,必将增加对中期票据的投资需求。据市场机构预测,目前,除去基金专户和基金年金外,市场上可投资债券的基金规模约1600亿元左右,其中包括企业债和短期融资券的信用债仓位约三成,达到历史高点。因此,现有基金恐已难以大规模增持信用债,对中期票据的新增需求将更多源自新募集基金和已有基金的仓位调整。而按照目前社保和专户理财中约28%的中期票据持有仓位计算,现有公募基金至多约将增加450亿的购买需求,影响相对有限。由于边际价格主要由交易性需求决定,公募基金介入的影响,可能将更多体现在中期票据价格弹性的提高上,在价格走势上削弱银行资金的影响力度。

一是顺应市场发展规律,主动引入多元化投资群体。近年来,伴随债券市场迅速扩容,高资质发行人的融资需求已逐步满足,信用重心下移已成事实,高收益债券的出现指日可待。以高收益债券、资产支持证券为代表的相对复杂产品板块的发展是市场成熟的自发选择,而产品层次的丰富更需要多元化投资群体作为持续动力源泉。首先,尽快引入国内现有交易类、套利类参与者,促进需求差异化。以私募基金、集合理财、养老金等为代表的投资主体拥有庞大的资金,可形成与商业银行的有效博弈。其次,加大债券市场对外开放的步伐,引导外部需求进入国内市场。适当增加外资机构通过QFII投资境内债券的额度,促进投资便利化,提高境外机构对国内债市的参与度。与国内投资者结构相比,外国债券投资者结构较分散,各类机构持债量均衡,风险偏好各异,引入外国投资者可有效打破国内单一的投资者结构僵局。

二是改善债券市场发展的制度环境,突破已有束缚,优化制度顶层设计。债券市场的发展步伐从未放缓,而与之对应配套的制度却无法跟上其创新步伐,尤其对风险偏好型投资者的培育和发展不足,从而成为投资人多元化进程的掣肘。首先是适当“去旧”,突破只有金融机构才能自营的政策,改变集合类投资主体“一事一议”的准入方式。通过降低门槛、放开限制、市场创新等措施,给予非金融机构独立、自主、平等参与债券投资的权利;同时引导个人投资者通过集合投资方式参与银行间债券市场,满足个人投资者多元化投资需求,扩展银行间债券市场发展空间。同时,加快“立新”步伐,构建多层次投资者结构,夯实市场发展基础。借鉴国际发达国家债券市场发展经验,以定向发行平台为突破口,引入合格机构投资人制度,从而逐步形成投资人、机构投资人和合格机构投资人的三层递进式投资者结构,与债券市场的不同层次相互呼应。具备足够风险识别和承担能力的合格机构投资人可扮演创新产品先行者的角色,成为创新产品推出和市场体系完善的原动力。 =程冬旭

今年以来,上市公司投资“副业”收获颇丰。从已公布半年报数据显示,上市公司上半年共取得非经常性收益187亿元,而这些公司去年同期仅取得103.33亿元的非经常性收益,同比增长80.98%,非经常性收益占净利润的比重从2010年的3.57%升至4.81%。

资金流向方面,3月份以来,部分迪士尼概念股成为了资金追捧的焦点,截至昨日,共有14只个股月内呈现大单资金净流入态势,12只个股月内大单资金净流入均超2000万元,东方明珠、东方航空、华域汽车、豫园商城、锦江股份、百联股份、远望谷等7只个股月内累计大单资金净流入均超亿元,分别为,71869齐鲁证券登录方式.83万元、44198.47万元、21608.93万元、16881.58万元、11628.56万元、11190.65万元、10612.87万元,上述7只个股累计吸金约18.80亿元。

新浪财经首席评论员老艾表示,在原油及欧美股市大跌之下,A股昨天表现很正常,未来金融地产等传统五朵金花仍然可以配置,而创业板及军工医药的崛起,说明埋伏滞涨板块是非常好的策略。

在驱逐了前任CEO卡罗尔·巴茨之后,雅虎董事会正面临越来越大的压力。投资者已经对雅虎董事长博斯托克和雅虎董事会提出批评,要求雅虎董事会认真考虑公司未来的各种选择。

前海人寿及其一致行动人钜盛华合力完成了对万科A的二度举牌,占股比例扩大到15.04%,超过了当时的大股东华润。万科集团的灵魂人物王石在内部会议上高调发声,“我、郁亮和团队不欢迎宝能系成为万科A的第一大股东”,并给出了诸多理由。其中,宝能系的信用更是王石再三强调的重点。

基金 投资者 债券市场

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网友评论:

来自韶关的网友说:评论时间:2021-04-21

缘分是在转角后的再次遇见,是两个人的美丽邂逅。牵手是前世的约定,是两个人的誓言。共度一生是所有人的憧憬,却是两个人对平凡一生的考验。回复


来自芜湖的网友说:评论时间:2021-04-21

清醒了岂能再昏睡,觉知了岂能再愚昧,当华美的叶片落尽时,生命的脉络便曆曆可见。回复


来自丹东的网友说:评论时间:2021-04-21

总有些路,你要一个人走。勇敢一点,前面转角就是晴天。回复


来自瑞昌的网友说:评论时间:2021-04-21

曾经以为自己没心没肺,即使受过伤害,也会很快忘记做回快乐的自己,其实不是,到处都是他留下的记忆,越想忘记,反而会记得越深,每一次想起都会让自己很痛很痛……回复


来自霸州的网友说:评论时间:2021-04-21

记住太阳光是健康唯一的来源,比什么药都好。回复


来自绥化的网友说:评论时间:2021-04-20

虚伪的说你最近过得好不好,然后谁先转身,走掉。回复


来自建瓯的网友说:评论时间:2021-04-20

心事这东西,你捂着嘴,它就会从眼睛里跑出来。回复


来自武冈的网友说:评论时间:2021-04-20

一个人的知识,通过学习可以得到;一个人的成长,就必须通过磨练。回复


来自南宫的网友说:评论时间:2021-04-19

一个人变强大的最好方式,就是拥有一个想要保护的人。回复


来自晋州的网友说:评论时间:2021-04-19

看一回凝静的桥影 数一数螺钿的波纹 我倚暖了石栏的青苔 青苔凉透了我的心坎 月儿你休学新娘羞 把锦被掩盖你光艳首 你昨宵也在此勾留 可听她允许今夜 来否回复


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