【长城证券 奉贤 盛磊】A股急跌击穿“防线” 杠杆股基迎来下折潮


发布时间:2021-05-11 01:01:51 阅读量:380 作者:鸿涛

需要引起投资者警惕的是,虽然溢价是杠杆股基触发下折后的致命杀手,但综观目前已经触发下折或逼近下折“警戒线”的杠杆股基,其溢价率却普遍偏高,其风险不言而喻长城证券 奉贤 盛磊。以已经触发下折的证券B级为例,根据集思录网站的估算,在昨日指数暴跌之后,即便该杠杆股基昨日跌停,其溢价率仍高达约169%左右,若是前两个交易日买入该杠杆股基,潜在的亏损幅度更是惊人。

受海外股市暴跌的影响,A股昨日也上演了一幕惊心动魄的急跌,而这对于本就处于下折边缘的众多杠杆基金来说,无疑是雪上加霜。

据集思录网站估算,仅昨日一天,约有9只杠杆股基可能因为跟踪指数的暴跌而被迫下折。这样,包括上周五已经触发下折的证券B级,短短两个交易日就有可能多达10只杠杆股基触发下折。需要引起投资者重视的是,除了上述有可能以及触发下折的杠杆股基外,尚有超过20只杠杆股基正处于下折的“警戒线”附近——假如其跟踪的指数再下跌10%以内,它们就将纷纷触发下折条款。

“双刃剑”的另一面

在去年底至今年上半年的牛市中,杠杆股基因为具有放大杠杆的效果,其涨幅并不亚于众多知名牛股,因此得到众多投资者的追捧。但随着市场6月以来的频频下跌,放大杠杆的负面效应也逐渐显现,风险的成倍放大,令杠杆股基的净值跌幅远超其跟踪指数的跌幅,并迅速逼近下折的警戒线,让盲目跟风的投资者面临着巨额亏损的风险。

所谓杠杆股基下折,指的是当杠杆股基的净值低于某一约定值,杠杆股基,即分级基金的B份额,将与分级基金的A份额(即约定固定收益的低风险份额)一起进行不定期份额折算,目前,大多数杠杆股基下折的触发点为净值跌破0长城证券 奉贤 盛磊.25元。而折算后,杠杆股基将通过合并份额,实现净值回归1元,相应地,分级基金A份额也将净值回归1元,超过1元的收益折算为母基金分配给持有者。

单纯从净值变化来算,杠杆股基的下折并不会给持有人带来损失,只是从形式上改变了持有的份额数量。但由于牛市赚钱效应刺激了杠杆股基的投机行为,导致大量杠杆股基的二级市场交易价格相较于其净值有较大的溢价,而在杠杆股基进行下折后,这类溢价将被强制性消失。在二级市场买入杠杆股基的投资者,其最大的损失部分,便是由这种溢价的突然消失导致的买入价与净值之间的巨大亏损。

创设产品莫跟风

杠杆股基下折带来的巨额隐形亏损,让很多投资者措手不及,市场对于分级基金制度的指责也铺天盖地长城证券 奉贤 盛磊。有鉴于此,监管层日前表示,暂停分级基金产品的审批。

不过,在业内人士眼里,分级基金作为基金行业的一种创新,其产品设计本身无可厚非,也确实为部分投资者提供了多样化的投资工具。在近期的下跌过程中引发如此大风波,其关键并不在于分级基金产品自身,而在于去年以来基金行业对该类产品的盲目扩张。

上海某分级基金的基金经理就向记者表示,从风险角度而言,分级基金的B份额,即俗称的杠杆基金,其风险大大低于期权、股指期货等衍生品,而且通过设计多种交易模式,投资者可以自己控制相应的风险。例如,在杠杆股基逼近下折的时候,可以买入同等份额的A,进行合并后变成母基金,此时需承担的,只是母基金净值随跟踪指数波动的风险。

“但糟糕的是,在投资者热衷于杠杆基金的背景下,基金行业的老毛病又犯了,一哄而上,只顾着顺应潮流扩张规模,无视同质化产品的恶性竞争,无视对投资者的风险教育和风险控制。结果,市场一下跌,本来正常的一个产品设计,却被放大成为一个‘罂粟花’。”该基金经理说,“监管层暂停此类产品审批,我认为是非常正确的,应当建立此类衍生工具的准入制度,没有运营此类产品能力的基金公司,就不应该发行分级基金。”

“我们有信心完全实现规划目标和工作安排,无论壳牌或其他国外公司是否跟进或退出,都不会影响我们在页岩气勘探开发方面的工作计划的落实。”谢军说。

基金对银行股的减持,体现在龙头股农业银行、建设银行上,去年四季度,基金持有两只银行股市值规模均居100名之内;而今年一季度,基金减持农业银行19581.67万股至17148.47万股,减持建设银行16615.05万股至4018.15万股,减持幅度分别达53.31%、80.53%。20只重仓农业银行的基金中有13只减持,第一重仓偏股基金泰达宏利效率优选减持该股1125.84万股;15只重仓建设银行的基金中有6只减持,第一重仓基金大成沪深300减持该股137.37万股。

对于这样的判断,很多网民也同郭雳一样做出了审慎预测。在一家网站所做的“新一轮退市制度启动,对股市影响如何”的调查中,有62.1%的网民认为“不会有实质性影响”,只有14.1%的网民认为“利好,将刺激股市短期走强”。

同时,贵州省证监局也关注到此事。贵州省证监局相关领导向《证券日报》记者表示,证监局目前只看到了提案的复印件,没有日期,没有股权证明,也不知道何时提交的,只能做参考,无法采取其它措施。

杠杆 A股 防线

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网友评论:

来自孟州的网友说:评论时间:2021-05-11

世界上最幸福的事,就是能找到个喜欢你真实面目的人。不管你是坏脾气,好脾气,丑的,美的,帅的,或者其他什么怪样子,他都会觉得你哪怕放个p都是香的。回复


来自嵊州的网友说:评论时间:2021-05-11

最伤心的事不过是高估了自己在你心里的份量,当你走掉后,我才醒悟过来,原来我只是陪衬的一位,谁都可以代替的一位。回复


来自鹰潭的网友说:评论时间:2021-05-11

我的墨池中,有落红点点。回复


来自南宫的网友说:评论时间:2021-05-11

有些人,在不经意间,就忘了;有些人,你想方设法,都忘不了。回复


来自鹰潭的网友说:评论时间:2021-05-11

没有谁天生是属于谁的,任何人来到你身边愿意为你停下脚步,都是一件值得珍惜的事。这世上什么东西都有个保质期,没有比心存感激更好的保质方法,爱是用心,不是敷衍。回复


来自钟祥的网友说:评论时间:2021-05-10

虽然工作和学习一点进度都没有,但却总有谜一般的从容和自信。回复


来自锦州的网友说:评论时间:2021-05-10

全世界的男人都想站在你的身旁,可多数都是配不上你的,因为你是全世界最美丽的新娘回复


来自汨罗的网友说:评论时间:2021-05-10

如果你不能对我好一辈子,请不要对我好,哪怕只是一秒钟;如果你不能骗我一辈子,请不要骗我,哪怕只是一个字;如果你不能爱我一辈子,请不要爱我,哪怕只是一瞬间。回复


来自德惠的网友说:评论时间:2021-05-09

我想许多事情都是这样,善始未必善终,本想执子之手,与子偕老,却不想,你执琴弓,割我若弦。回复


来自灯塔的网友说:评论时间:2021-05-09

什么都没忘,不提,是因为有些事只适合收藏。回复


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